Research-Studie


Original-Research: CytoTools AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CytoTools AG

Unternehmen: CytoTools AG
ISIN: DE000A0KFRJ1

Anlass der Studie: Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.10.2020
Kursziel: EUR 29,36
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Dr. Roger Becker

Vermarktungsstart in Indien - Start Phase III in Europa

Bedingt durch die wirtschaftlichen Einschränkungen im Zusammenhang mit der
Covid-19-Pandemie hatte sich der ursprünglich für die erste Jahreshälfte
2020 geplante Vertriebsstart des in Indien im letzten Jahr zugelassenen
Medikaments DermaPro (Markenname in Indien: Woxheal) für die Behandlung des
Diabetischen Fußes verschoben. Der Markteintritt wurde nunmehr am 3.9.2020
vom indischen Vertriebspartner Centaur Pharmaceuticals vermeldet. Mit der
Produktionsfreigabe ihres Wirkstoffs DermaPro im Oktober letzten Jahres
hatte die CytoTools AG* (ISIN DE000A0KFRJ1, Basic Board, T5O GY) den
letzten Meilenstein für die Marktzulassung in Indien erreicht. Da sich der
Partner Centaur bereits sehr früh an der Wirkstoffentwicklung (klinische
Studien und Zulassung in Indien) beteiligte, gehen wir nach wie vor von
einer unseres Erachtens angemessen Umsatzbeteiligung von etwa 10% aus;
gleichwohl stehen diesen regelmäßigen Erlösen auf Seiten CytoTools
keinerlei Kosten gegenüber. Zukünftige Entwicklungs- und Vertriebspartner
werden unserer Einschätzung nach – entsprechend dem fortgeschrittenen
Entwicklungsstatus von DermaPro – deutlich mehr abgeben müssen; in unserem
Modell gehen wir von 25% aus.

Die vor kurzem durchgeführte Kapitalerhöhung wurde von einem einzigen,
strategischen Investor gezeichnet und führte zu einem Nettoerlös von ca. €
3,7 Mio. Dies erlaubt nun den Beginn der europäischen Phase III-Studie für
den „Diabetischen Fuß“. Im Zuge der KE dürfte sich die Beteiligungsquote
der CytoTools an ihrer Tochtergesellschaft DermaTools GmbH auf ca. 67%
belaufen.

Wir haben die Schätzungen in unserem Erlösmodell angepasst und bewerten die
Aktie auf Basis einer Fundamentalanalyse (DCF-Modell) mit € 29,36.
Angesichts des aktuellen Kursniveaus lautet unsere Empfehlung „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21743.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Dr. Roger Becker
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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