Research-Studie


Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG
ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Einstellung der Coverage
Empfehlung: n.a.
seit: 29.04.2019
Kursziel: n.a.
Kursziel auf Sicht von: -
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Benjamin Marenbach

Umsatzanstieg zeigt sich zwar noch nicht im Ergebnis, aber
Vertriebspipeline scheint aussichtsreich - Coverage wird eingestellt

Die JDC Group AG hat vergangenen Freitag Geschäftszahlen für 2018
publiziert. Die wichtigsten Eckpunkte sind in der nachfolgenden Tabelle
zusammengefasst.

[Tabelle]

Der Konzernumsatz stieg in 2018 um 12,5% an. Das Wachstum rührte vor allem
aus dem Kernsegment Advisortech (+15,5% auf 76,9 Mio. Euro). Im
Geschäftsbereich Advisory konnte der Umsatzrückgang des schwachen dritten
Quartals in 2018 (-15,0% yoy) wieder aufgeholt werden. Das Geschäftsjahr
beendete das Segment mit einem Umsatz von 26,3 Mio. Euro (-1,3% yoy) in
etwa auf Vorjahresniveau.

Ergebnisseitig liegt die EBITDA-Marge mit 1,5% unter dem Vorjahreswert
(Vj.: 3,8%). Das EBITDA war vor allem durch erneute Investitionen in die
IT-Infrastruktur rückläufig und verringerte sich auf rund 1,5 Mio. Euro
(Vj.: 3,2 Mio. Euro). Mit den Investitionen wurde der Grundstein für die
weitere geplante Expansion über die Großmandate Sparda Bank
BadenWürttemberg, comdirect Bank AG und der BMW Tochter Bavaria
Wirtschaftsagentur gelegt. Die Absichtserklärungen comdirect und Bavaria
sollen laut JDC zeitnah durch Unterzeichnung der endgültigen
Kooperationsverträge ersetzt werden. Zudem soll im laufenden Jahr
mindestens eine weitere Kooperation abgeschlossen werden.

Kürzlich hat JDC zudem über den geplanten Einstieg des neuen Ankeraktionärs
Great-West Liefeco informiert. Der Versicherer soll rund 28% der Anteile an
JDC übernehmen, wobei das erworbene Aktienpaket von den Vorständen Dr.
Sebastian Grabmaier und Ralph Konrad kommen soll. Mit Great-West Lifeco
könnte JDC einen strategischen Partner mit Finanzkraft gewinnen. Die
Beteiligung soll laut Unternehmen nach bereits erfolgter ausführlicher Due
Dilligence zu einem Börsenwert deutlich über dem aktuellen Kursniveau
erfolgen.

Für 2019 erwartet JDC einen Umsatzanstieg auf mehr als 110 Mio. Euro bei
einer deutlichen Verbesserung des operativen EBITDAs.

Mit dem heutigen Tag stellen wir die Coverage der JDC Aktie ein.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17905.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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