Research-Studie


Original-Research: Vectron Systems AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Vectron Systems AG

Unternehmen: Vectron Systems AG
ISIN: DE000A0KEXC7

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 21,55 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Haugg

1.HJ 2021: Neue Rekordwerte bei Umsatz und Ergebnis erreicht, 2021er
Prognosen leicht erhöht, Kursziel: 21,55 EUR; Rating: KAUFEN

Die Vectron Systems AG (kurz: Vectron) hat am 20.07.2021 außerordentlich
gute vorläufige Zahlen für das zweite Quartal 2021 und damit für das erste
Halbjahr 2021 publiziert. Nachdem im ersten Quartal 2021 ein Umsatzanstieg
in Höhe von +14,7 % auf 8,6 Mio. EUR erreicht wurde, haben sich die Umsätze
im zweiten Quartal 2021 auf 12,5 Mio. EUR (Q2 2020: 5,1 Mio. EUR) mehr als
verdoppelt und damit konnte ein neuer Quartals-Rekordwert markiert werden.
Auch mit den Halbjahresjahresumsätzen in Höhe von 20,9 Mio. EUR (VJ: 12,60
Mio. EUR) hat die Vectron einen neuen Bestwert aufgestellt. Wir gehen davon
aus, dass in der zurückliegenden Berichtsperiode insbesondere der so
genannte Fiskalisierungseffekt für signifikante Umsatzeffekte gesorgt hat.
Als verlängerte Nichtbeanstandungsfrist für die TSE-konforme Umrüstung der
Kassensysteme war der 31.03.2021 festgelegt. Darüber hinaus hat der
Gesetzgeber im Rahmen der Überbrückungshilfe III die Förderung von
Digitalinvestitionen bis zu 20.000 EUR einbezogen, was für die Gastronomen,
trotz Corona-bedingten Schließungen, ein wichtiger Investitionsanreiz
darstellt.

Infolge des spürbaren Umsatzanstiegs ist das EBITDA im ersten Halbjahr 2021
überraschend deutlich auf 3,9 Mio. EUR (VJ: -1,3 Mio. EUR) angestiegen.
Skaleneffekte infolge der starken Umsatzausweitung dürften zum Erreichen
dieser neuen Rekordmarke geführt haben. Hier sind die Umsätze der 100%-
Beteiligung bonVito GmbH, die im ersten Halbjahr Umsätze in Höhe von 1,5
Mio. EUR und ein EBITDA in Höhe von 0,4 Mio. EUR erwirtschaftet hat, nicht
enthalten.

Angesichts der über unseren Erwartungen liegenden Umsatz und insbesondere
Ergebnisentwicklung passen wir unsere bisherigen Prognosen für das laufende
Geschäftsjahr 2021 (siehe Researchstudie vom 10.06.2021) nach oben an. Nun
prognostizieren wir Umsatzerlöse in Höhe von 38,58 Mio. EUR (bisher: 34,62
Mio. EUR) und ein EBITDA in Höhe von 4,18 Mio. EUR (VJ: 3,52 Mio. EUR).
Unsere Schätzungen sind dabei konservativ gehalten, da wir beispielsweise
die Auswirkungen neuer Corona-Varianten auf das Gastronomiegeschäft derzeit
nicht einschätzen können. Wir gehen davon aus, dass das Vectron-Management
mit Veröffentlichung des Halbjahresberichtes (31.08.2021) eine neue
Guidance kommunizieren wird.

Die leichte Anhebung der Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2021
haben eine leichte Erhöhung des Kursziels auf 21,55 EUR (bisher: 21,15 EUR)
zur Folge. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs in Höhe von 12,68 EUR
vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22701.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 27.07.2021 (13:27 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 28.07.2021 (9:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

IPO im Fokus

MIT SICHERHEIT AUFS PARKETT. UNSER BÖRSENGANG ZUR WACHSTUMSBESCHLEUNIGUNG

ISIN: DE000A3CM708
Grundkapital (vor IPO): 3.120.000 EUR
Angebotene Aktien: bis zu 690.000 Aktien
Zeichnungsfrist: 11.10.2021 bis voraus. 25.10.2021
Bookbuildingspanne: 3,30 bis 3,60 Euro
Börse: Börse Düsseldorf

Rechtlich maßgeblicher Wertpapierprospekt auf sdm-se.de

Event im Fokus

Termine 2021

10. Juni 2021:Fachkonferenz Immobilien

14./15. Juli 2021: Fachkonferenzen Beteiligungsgesellschaften & Consumer/Leisure

13./14. Oktober 2021: Fachkonferenzen Finanzdienstleistungen/Technologie

10./11. November 2021: Fachkonferenzen Software/IT & Branchenmix

„Je nach aktueller Covid-19 Situation und den bestehenden Vorschriften für Versammlungen entscheidet sich ca. 5 Wochen vor dem Termin, in welcher Form die Konferenzen stattfinden.“

GBC im Fokus

Börsengang sdm SE: Attraktives Investment

Der Sicherheitsdienstleister sdm SE führt derzeit einen Börsengang am Primärmarkt der Börse Düsseldorf durch. Die Mittel des Börsengangs sollen die Wachstumsstrategie finanzieren und die Ertragskraft deutlich steigern. Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir einen fairen Unternehmenswert (Post Money) zum Ende des Geschäftsjahres 2022 in Höhe von 15,23 Mio. € bzw. 4,09 € je sdm-Aktie ermittelt. Unter einem Preis von 3,50 € pro Aktie sehen wir sdm als ein attraktives Investment und stufen die Aktie mit dem Rating „Kaufen“ ein.

News im Fokus

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft in München: Trotz hoher Schäden erzielt Munich Re in Q3 ein Ergebnis von rund 0,4 Mrd. € und bestätigt die Jahresprognose für 2021

19. Oktober 2021, 13:43

Aktuelle Research-Studie

MOBOTIX AG

Original-Research: MOBOTIX AG (von Montega AG): Halten

18. Oktober 2021